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大豆市场走强格局已形成-【新闻】

发布时间:2021-04-05 19:14:45 阅读: 来源:排焊机厂家

大豆市场走强格局已形成

在过去的一个多月的时间里,随着周边利多环境的持续以及自身基本面的不断改观,农产品市场逐渐摆脱低迷格局,国内、国外,玉米、豆油、小麦轮番回升,农产品市场整体上涨的的格局逐步形成,而豆类市场也在这种逐渐火热的气氛感染下不断走强。  美国新豆展望好于预期  美国农业部(USDA)上周五公布最新的月度报告,05/06年度报告没作大的调整,预测美国2005-06年度大豆结转库存为5.65亿蒲式耳,与上月报告持平,略低于市场预测的5.68亿蒲式耳平均值(预测区间为5.55-5.85亿蒲式耳);报告将05/06年度巴西的大豆产量下调了50万吨,至5650万吨,这一预测相比较巴西本国政府和机构的预测还是略微偏高。05/06年度全球大豆总产量预计为2.218亿蒲式耳,期末库存为5594万吨,比上个月的预测高出了将近220万吨,但库存上调主要是因为期初转入库存的增加。  对于这份报告来说,市场最为关注的是USDA对新豆产量的预测。报告预计美国2006-07年度大豆结转库存为6.50亿蒲式耳,低于市场预测的6.78亿蒲式耳平均值(预测区间为6.21-7.29亿蒲式耳)。报告对06/07年度美国新豆种植面积的预测是建立在USDA3月31日作物面积报告基础上;收获面积基于各州过去五年收获/播种比率平均值得出,平均单产预估依据1978-2005年各地区单产趋势分析得出。据此,美国006/07年度新豆种植面积、收获面积以及单产分别为7690万英亩(2005/2006年度为7210万英亩)、7570万英亩、40.7普氏耳/英亩(上年度为43.3普氏耳/英亩)。在此基础上,2006/2007年度的产量为30.8亿普氏耳,这是市场早就预期到的一个产量数字,比本年度减少600万蒲式耳。报告预计新年度美国大豆压榨量达到创纪录的17.5亿蒲式耳,比本年度的17.2亿蒲式耳增加3000万蒲式耳,主要是因为生物柴油的需求将使得国内对豆油的需求出现增长,且豆粕的国内需求和出口也都预期增加。大豆出口量也预计回升到10.9亿蒲式耳的纪录水平,比本年度的9亿蒲式耳增加1.9亿蒲式耳。出口增加源于两个方面的原因:一方面是因为美国下年度的大豆供应非常充足,另一方面是因为巴西的产量低于预期水平。尽管大豆的出口和压榨都达到创纪录水平,但美国06/07年度的期末库存预计仍将达到6.5亿蒲式耳的历史新高,比本年度的5.65亿蒲式耳增加8500万蒲式耳。尽管预期美国下年度大豆产量仍保持在高水平,但美国其它油籽的产量预期将减少,这些油籽包括葵花籽、棉籽、花生和菜籽,预计06/07年度美国油籽的总产量将下降2%,为9470万吨。全球油籽产量预计为3.9亿吨,比本年度减少700万吨,这是自95/96年度以来第一次出现年比下降的情况。  尽管此次报告证实了美国陈豆以及新豆库存的庞大,但数据均好于市场的预期,同时美国以及全球油籽市场总产量出现下降,因此,CBOT大豆当日出现跳高开盘的反映。  大豆天气炒作仍未开始  到目前为止,虽然国内外大豆已经从低位反弹了一定的幅度,但是这一反弹主要是受到外围市场金属、原油价格持续创新高,通货膨胀预期加强的影响。这从CBOT豆类市场的领涨品种仍是豆油上可见一斑。在过去的接近一个月的反弹过程中,CBOT豆油期货明显强于豆粕以及大豆,油比值以及压榨利润持续升高。豆油和玉米已经成为商品牛市的具有工业题材的两大代表品种。  在豆粕价格维持稳定的前提下,豆油价格的上涨,会直接带动压榨利润的提高,压榨利润的提高会促使油厂加快大豆的采购。因此,豆油的上涨直接支撑大豆价格。但就大豆来说,价格能否继续上涨,不仅依赖于其产品价格上涨的拉动,更重要的是其自身基本面的改变,其中最为关键的是北半球的天气的炒作。  到目前为止,美国大豆的播种完成了大致25%-30%左右(上周报告为18%,新的播种进度报告本周一晚间公布)。上周末DTN预报称美国中西部大豆主产区周末期间将继续低温天气,作物带北部、东部地区还将出现少量降雨,威斯康星州、伊利诺斯州北部、密歇根州、明尼苏达州、达科它州等地区有望出现霜冻;下周作物带气温依旧偏低。这种低温潮湿天气将造成播种工作延缓,对大豆、玉米作物早期生长也不利。  由于目前大豆的生产仍处于播种阶段,天气对大豆的影响仅限于播种速度。虽然在主要播种期间,美国大豆玉米产区间断出现阴雨天气,但总体看,天气对大豆、玉米的播种影响不会太大。一般来说,真正的天气炒作至少要在5月底才能开始。而就其在价格上的表现来说,届时将以大豆06年11月份合约的领涨为主,而不是目前的豆油领涨。总的来说,北半球的大豆正在播种,在未来的6-8月期间,期货价格中将逐渐加入天气升水,因此大豆市场总体处于“易涨难跌”的格局之中。  CBOT农产品整体走强  在CBOT农产品农产品的反弹过程中,玉米和小麦的走势强于大豆。这主要是由于玉米和小麦的基本面强于大豆,上周五USDA报告对新年度玉米和小麦的预测非常利多。玉米方面,报告大幅提高2006/2007年度美国燃料酒精的用量,从上年度的的16亿普氏耳提高到21.5亿普氏耳,另外,报告将美国玉米食品、种子以及工业用量从上年度的29.85亿普氏耳,提高到35.45亿普氏耳。在种植面积减少、工业以及燃料使用大幅增加的作用下,2006/2007年度的期末库存大幅下降到11.41亿普氏耳,仅为上年度水平22.26亿普氏耳的一半。小麦方面,报告预测美国小麦总产量预计比2005/06年度减少11%,为19亿蒲式耳。基于实地调查结果,冬小麦产量预计减少12%,原因是弃收率提高,单产下降。基于趋线单产以及最近十年来的收割与播种面积比,春小麦和杜伦麦产量预计为5.5亿蒲式耳。2006/07年度美国小麦期末库存预计为4.47亿蒲式耳,同比减少18%。2006/07年度小麦价格预计为3.50到4.10美元/蒲式耳,相比之下,2005/06年度的价格预计为3.42美元。报告出台当日玉米和小麦大幅上涨。C从青马投资跟踪的CBOT黄豆、玉米、小麦价格乘积连续走势图上看,综合价格持续上升,即将超过2005年7月的水平(见附图)。BOT农产品整体走强的格局已经形成,这一格局自然也会带动大豆。  总的来看,农产品市场上涨的“天时、地利、人和”的条件都已经具备或者逐渐具备。“天时”是指北半球大豆、玉米逐渐进入生长阶段,天气炒作即将开始;“地利”是指在世界性通胀苗头出现的背景下,相对于持续暴涨的工业品来说,农产品价格过于低廉;“人和”是指,基金已经在农产品市场大量平空翻多。因此,笔者认为,国内外农产品目前均面临一次难得的中长期做多的机会。

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