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A股宜正面解读欧美经济倒春寒-【资讯】

发布时间:2021-07-16 00:32:29 阅读: 来源:排焊机厂家

美国房地产业仍在衰退中挣扎

上周美国和欧元区经济数据较为黯淡,欧洲主权债务危机也重新升温。对通胀水平已经成为当前市场最大关注点的A股来说,这未尝不是减低通胀水平的利好消息。

美国继续维持低利率

上周美国出台的就业、房地产数据更多偏负面,直接导致美股改变了之前一周连续上涨的格局,出现震荡整理。这也印证了伯南克在向国会作证时关于美国经济仍处于弱势的判断。

上周公布的1月美国耐用订单尽管环比增长3%(其中运输类订单的增长主要是受波音公司的飞机订单增加影响),高于市场预期的1.5%,但剔除运输类订单外环比却下降0.6%,与市场正增长1%的预期相反。房地产业依然处于衰退之中。1月新屋销售和成屋销售依然延续了去年10月以来的下滑趋势,分别下降11.2%和7%,住宅价格指数则环比下降1.6%,与预期环比上升0.3%相反。在关键的就业数据方面,最新周度首次申领失业救济人数和持续申领人数也超出市场的预期。

这些数据都从各个侧面证明,美国复苏仍处于伯南克在国会作证时所说的“幼稚期”。在上周的作证中,伯南克尽管微幅上调了2010年的GDP和通胀预期数字,但是表示将在“很长一段时间保持较低水平的利率”。从目前的经济环境来看,这一表态也将是可信的。

除非美国通胀形势发生超预期恶化,联邦基金利率在可预见一段时间内都将保持低水平。在此基础上,美股市场运行将主要取决于经济基本面数据的好坏。这也降低了A股市场面临来自海外市场的流动性“退出”风险。

不过,资金流出带来的港股震荡可能对A股造成负面影响。2月15日以来,美元走强导致的资金流出一直令港币处于震荡跌势,受此影响,恒生指数涨少跌多。尽管资金流出还未对A股带来明显影响,但是须对这种可能性保持警惕。

从美元走强对大宗商品的影响来看,近期美元对大宗商品的反向影响力已经趋弱,今后经济对商品价格的影响力将逐渐被放大。目前的欧美经济颓势下,大宗商品价格很难有持续性上涨,这就降低了中国出现输入性通胀的概率。

欧元区成中国出口最大变数

上周,欧洲主权债务危机在经历了短暂停歇之后重新趋于严重,希腊、西班牙、葡萄牙和意大利等国国债CDS出现较大幅度上涨,并已接近前期高点。

“祸不单行”,欧元区经济数据也表明经济基本面相当疲弱。德国公布的GDP在经历了两个季度的正增长后,四季度增长率为零。从分项数据来看,除了出口正增长3%以外,消费、投资、进口等均为负增长。作为欧元区的最重要经济体,德国这一数据表明欧元区经济复苏基本停滞。

作为中国最重要的出口对象国(地区),欧盟的经济停滞无疑将给中国出口带来更大的压力。同时,主权债务危机导致欧元对美元持续贬值,加之经济乏力,弱势欧元或将至少维持到今年下半年。对于盯住美元的人民币来说,2009年3月以来相对于欧元贬值的状况已于去年底开始有所改变,并有可能在未来一段时间内继续升值。经济和汇率双重因素将对今年中国对欧出口带来较大困难,成为上半年出口的最大变数。从一月份数据来看,中国对欧进出口都出现了下降。尽管由于季节性因素,这种下降是否具有持续性还很难说,但是对欧洲出口面临的局面将会较为负面,今后一段时间值得关注。

当然,从另一方面来说,出口的减少也会对国内控制通胀产生一定效果,延缓央行采取加息等进一步紧缩措施的时间。

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